终端需求环比回暖 反弹空间或有限

　　行情回顾

　　今日钢市偏稳运行为主。湖南螺旋钢管厂家据悉，截止收盘，螺纹钢主力合约收3790，较上一个交易日跌3个点;热卷主力合约收3905，较上一个交易日涨1个点;焦炭主力合约收2370.5，较上一个交易日跌10.5个点;焦煤主力合约收1766，较上一个交易日跌11.5个点;铁矿石主力合约收899，较上一个交易日涨4个点。截至23日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3959元，较上一个交易日跌1元;热卷均价为4020元，较上一交易日跌1元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为965元，较上一个交易日涨5元;唐山准一级冶金焦价格为2160元，较上一个交易日持平;唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3550元，较上一个交易日持平。

　　市场分析

　　今日黑色系整体降温，螺纹和热卷均价基本在10元以内变动，只有个别市场小幅补涨，多数市场基本保持了平稳运行。盘面上，螺纹、热卷和铁矿，都出现小幅回落调整的走势，“双焦”则略微收涨。整体成交一般。

　　回顾本周，钢市实现再次上涨，期货和现货价格都再一步得到提升，创下了4月份以来新高。螺纹钢现货多数市场较上月同期涨超了100元，涨幅最高的市场达到了250元左右。而热卷市场多数较上月涨幅不足100元，卷螺差分化明显，以螺纹钢为代表的建材价格明显好于热卷等板材，而冷轧系品种的整体涨幅非常有限。目前看，京津冀等地螺纹市场明显好于其他地区，溢价相对明显。出现这些分化，主要是钢厂品种调节效果已经显现，部分钢厂建材厂库消化力度较大，库存结构和降库的速度，整体是强于板材的。

　　这一周，市场的逻辑也发生了一定变化。从上周资金、情绪推动成材带动整个黑色上涨，到本周是原料后来居上，推动成材被动上涨。从利润来看，螺纹华北点对点瞬时毛利15元，盘面螺纹主力合约利润已经为负65元。焦炭按第一轮提涨后，基差仍在200元以上。铁矿强势，美元溢价、资金驱动快速原料端上涨。和上月同期比，盘面铁矿、焦煤月涨幅达到15%，焦炭达到了11%，螺纹只有5.9%，成材利润快速被吞噬。受上下游价格上涨影响，焦炭快速实现了第一轮提涨落地。但是焦煤的价格回涨更快，多地一周累计涨幅甚至达到了300元，内蒙古地区个别焦企对焦价开启二轮提涨。从焦炭期现基差以及焦企现实情况来看，第二轮具备提涨条件，且落地的概率也很大。

　　成材动态

　　本周市场价格趋强运行为主，目前市场仍处磨底阶段，但情绪有所缓和，成交转暖。另据市场反馈，原料端焦炭开启第一轮提涨，临近五一假期钢厂尚存补库预期，成本支撑较强，故行情下调空间有限。对于下周行情，当前盘面交易重心在于终端需求环比回暖，基本面阶段性好转。

　　期货

　　卷螺期货震荡为主，期螺10收3675，跌11;期卷10收3835，跌10。上证指数收报3065.26点，跌0.29%。深证成指收报9279.46点，跌1.04%。今日期螺10前20名主力机构多头减仓1.2万手，空头略减仓，永安多单减0.3万手、空单增0.3万手，持仓变动偏空。本周螺纹交易所注册仓单减2032吨至166726吨。焦炭供需面向好运行，预计短期焦炭市场继续偏强运行，钢价底部有支撑。不过，周度供需、库存数据边际变动偏空、近期全国大范围降水，周五市场涨势出现部分放缓，今日全国成材各品种均价涨幅10-30元。部分高炉厂开始复产，螺纹复产提速、需求下降，整体供需矛盾有所加剧，对后期的价格走势带来风险。目前看技术面期螺10上涨态势未见明确终结信号，但上方3700平台存在较强压力，如果后期能站稳3700，上看3750-3800，否则短期可能陷入震荡走势。期螺支撑3650;期卷支撑3800，压力3860。

　　总结

　　目前螺纹需求表现弱于建材日成交，长流程产量开始回升，去库放缓，库存不高，防腐螺旋管厂家指出，螺纹库存已低于季节性水平且去库速率仍高于去年，对复产逻辑仍有支撑，向下空间有限，4月18日个别焦化企业再次对焦炭价格进行提涨。虽然美国宣布将对我国钢铁加征3倍关税，但我国对美出口钢材数量极少，直接影响有限，不过需要警惕国际贸易纷争或对我国未来钢材的出口可能产生不利影响，或不利于价格进一步大涨。分析主要影响影响：1、数据表现情况尚可;2、商家心态谨慎;3、库存季节性低位。（数据来源于网络）